de Frictionless Markets, vormals bekannt als DEFYCA, zählt zu den Portfoliounternehmen von coinIX und ermöglicht es GPs und Managern, Fonds zu strukturieren und zu verwalten sowie Kapitalaufnahmen und -verteilungen effizient durchzuführen, indem sie die Vorteile der nahtlosen Tokenisierung nutzen.
Mahsa Doorfard, die Vertriebs- und Marketingmanagerin von coinIX, hat ein Interview mit Pat Hourigan, dem Mitbegründer und CEO von Frictionless Markets, geführt. In diesem Artikel werden wir seine Erkenntnisse aus dem Gespräch teilen.
Mahsa: Könnten Sie sich bitte kurz vorstellen und uns erzählen, wie Sie in die Blockchain-Branche eingestiegen sind?
Was ist Ihre Geschichte?
Pat: Natürlich. Ich bin Pat Hourigan, der Gründer und CEO von Frictionless Markets. Meine berufliche Laufbahn begann im Finanzsektor, und ich habe 20 Jahre lang verschiedene technologische Positionen bekleidet, unter anderem bei IBM. Mein Interesse an Blockchain wurde etwa 2013–2014 geweckt, anfangs durch Bitcoin und später dann Ethereum. Ich habe mich intensiv mit Hyperledger beschäftigt und den Aufschwung der Kryptowährungen verfolgt, wobei mich die zugrunde liegende Technologie besonders faszinierte.
Was die Krypto-Welle von 2018 und die Sicherheitstoken-Angebote (STOs) betrifft, so habe ich festgestellt, dass sie nicht richtig in Fahrt kamen, weil es keinen etablierten Markt und keine ausreichende Teilnahme gab, vor allem aufgrund des Fehlens eines regulatorischen Rahmens. In den letzten fünf bis sechs Jahren hat sich jedoch viel verändert. Die Technologie hat sich verbessert, und es sind regulatorische Rahmenbedingungen entstanden.
Durch meinen frühen Einstieg in diesen Bereich konnte ich die Höhen und Tiefen des Marktes hautnah miterleben.
Mahsa: Ich habe bemerkt, dass DEFYCA eine Neugestaltung durchlaufen hat und nun als Frictionless Markets bekannt ist.
Könnten Sie uns bitte mehr darüber erzählen?
Pat: Das war schon immer unser Ziel, das durch eine strukturelle Entscheidung innerhalb unseres in Luxemburg ansässigen Unternehmens vorangetrieben wurde. Wir operieren als vollständige Luxemburger Struktur mit zwei Hauptkomponenten: DEFYCA Labs (das IP-Unternehmen, das Technologie produziert) und Frictionless Markets (das Handelsunternehmen, das Verbriefungsstrukturen und Treuhandkonten verwaltet).
Unsere Umstellung auf Frictionless Markets wurde vor etwa einem Monat abgeschlossen. In Zukunft werden Sie bei der Tokenisierung verschiedener Manager-Portfolios im ersten Quartal nächsten Jahres eine verstärkte Aktivität unter der Marke Frictionless Markets bemerken. DEFYCA besteht im Grunde weiterhin, fungiert jedoch als Muttergesellschaft von Frictionless Markets in unserer Unternehmensstruktur.
Mahsa: Wie würdest du dieses Projekt deiner Oma erklären?
Wir arbeiten in den privaten Märkten, die aus verschiedenen Bereichen wie privatem Eigenkapital, privater Infrastruktur, privatem Kredit und Immobilien bestehen. Diese Märkte sind nicht öffentlich zugänglich und werden in der Regel für institutionelle Investoren reserviert. Zum Beispiel bedeutet Private Equity Investitionen in private Unternehmen wie coinIX. Private Infrastruktur konzentriert sich auf die Finanzierung von Projekten wie Umweltschutzmaßnahmen, Windparks, Solarprojekte und langfristige Infrastruktur wie Seniorenheime. Private Kredite bieten Darlehen für private Unternehmen, sei es gesponsert oder nicht gesponsert. Immobilien sind eine weitere Anlageklasse in diesen Märkten.
Diese privaten Märkte sind seit der globalen Finanzkrise stark gewachsen, und der private Kreditmarkt allein beläuft sich derzeit auf 1,5 Billionen Dollar. Es wird erwartet, dass dieser Markt jährlich um weitere Billionen Dollar an Transaktionen wächst. Private Märkte sind von großer Bedeutung für institutionelle Investoren und tragen maßgeblich zur Finanzierung von Pensionsfonds bei. Der aktuelle Trend, bekannt als Demokratisierung, zielt darauf ab, auch einzelne Investoren in diese Märkte einzubeziehen, damit sie gemeinsam mit großen Pensionsfonds über Plattformen wie Moonfair investieren können.
Unser Fokus bei Frictionless Markets liegt darauf, die privaten Märkte effizienter zu gestalten. Dabei konzentrieren wir uns auf die Beseitigung von Ineffizienzen bei der Entstehung von Deals, der Strukturierung und Führung von Fonds sowie bei Kapitalabrufen – dem Prozess, bei dem Geld von Investoren eingezogen wird.
Mit unserer Technologie und Fondsinfrastruktur verfolgen wir das Ziel, diese auf vielfältige Weise effizienter zu gestalten. Zunächst reduzieren wir die Kosten für die Einbindung von Investoren, indem wir den KYC-Prozess vereinfachen, die Einhaltung von Vorschriften sicherstellen und eine einheitliche Identität über verschiedene Fonds hinweg gewährleisten. Dadurch optimieren wir die täglichen Abläufe und machen die Einbindung kostengünstiger.
Des Weiteren tokenisieren wir Fonds, indem wir digitale Darstellungen von Anteilen erstellen, die einen kostengünstigen und einfachen Werttransfer in einem regulierten Rahmen ermöglichen. Dieses Tokenisierungsprinzip erlaubt eine effiziente Verteilung des Wertspeichers unter Einhaltung der Vorschriften.
Schließlich haben wir kürzlich unseren institutionellen Einlagetoken auf Avalanche eingeführt, um die Herausforderungen bei der Abwicklung von Bargeldoperationen innerhalb eines Fonds anzugehen. Indem wir echte Fiatwährungen in Token-Format für acht Währungen, darunter Euro, Dollar, Pfund, Schweizer Franken, Yen, Singapur-Dollar und Hongkong-Dollar, darstellen, automatisieren wir Prozesse wie die Kapitalbeschaffung, die Abstimmung von Transaktionen, die Ausgabe von Wertpapieren und die Abwicklung von Transaktionen. Diese Automatisierung, unterstützt durch Smart Contracts, verbessert die Effizienz, reduziert die Transaktionskosten (etwa fünfundzwanzig Cent pro Transaktion im Vergleich zu 80–90 Euro bei bestehenden Systemen wie SWIFT) und beschleunigt die Transaktionsabwicklung.
Darüber hinaus reduziert das tokenisierte Format der Währung die Belastung durch KYT (Kenntnisse über Ihre Transaktion), indem es eine sofortige und effiziente Transaktionsvalidierung innerhalb unseres genehmigten Netzwerks ermöglicht. Es verbessert auch die Berichterstattungsfähigkeiten, indem es Daten auf einer Blockchain konsolidiert, eine einzige Quelle der Wahrheit für Transaktionsaufzeichnungen bereitstellt und die forensische Nachvollziehbarkeit für Berichtsfunktionen erhöht.
Mahsa: Wann kam Ihnen zum ersten Mal die Idee von Frictionless Markets in den Sinn?
Pat: Ich habe zwei Antworten auf diese Frage, eine berufliche und eine persönliche.
Die berufliche Antwort ist einfach: Unser Geschäft begann mit rechtlichen Recherchen, nicht mit Technologie. Anstatt zunächst Technologie zu entwickeln und dann deren Nützlichkeit herauszufinden, haben wir mit rechtlichen Recherchen begonnen. Mit meinen Partnern Alex und Brendan haben wir etwa sieben bis acht Monate lang Recherchen in Rechtsgebieten betrieben, in denen die Tokenisierung und Verteilung von Fonds legal waren. Luxemburg wurde unsere Wahl aufgrund seiner Blockchain-Gesetze, einer Erweiterung der seit 2004 etablierten Verbriefungsgesetze. Diese Gesetze gewähren Token-Inhabern die gleichen rechtlichen und wirtschaftlichen Rechte wie traditionellen Investoren in einem Verbriefungsfahrzeug, ein entscheidender rechtlicher Parameter für jedes Projekt zur tokenisierten Wertpapiere.
Dieser rechtliche Durchbruch war der Auslöser für unsere Reise. Wir haben Unternehmen und Fondsinfrastrukturen in Luxemburg gegründet und die Herausforderungen gemeistert, die mit der Eröffnung von Fondsabwicklungskonten einhergehen. Trotz der Schwierigkeiten verfügen wir nun über die erforderliche Infrastruktur, um unsere Aktivitäten auf der von uns entwickelten Technologie durchzuführen.
Aus persönlicher Perspektive brachte der Ausbruch von Covid eine einzigartige Zeit mit sich. Während meiner Arbeit für eine indische Beratungsfirma führte der plötzliche Wechsel zur Telearbeit dazu, dass ich mehr Zeit zu Hause verbrachte. In der ländlichen Umgebung führte Langeweile zu einem entscheidenden Moment. An einem Morgen entschied ich mich, den Schritt zu wagen, und schlug die Idee Alex und Brendan vor. Im Verlauf eines Jahres haben wir einen Iterationsprozess durchlaufen, bei dem wir uns darauf konzentrierten, den Markt und die technologischen Aspekte unseres gewählten Bereichs zu verstehen. Durch Tausende von Stunden an Interviews mit Wettbewerbern und potenziellen Kunden haben wir uns intensiv mit den vorliegenden Problemen auseinandergesetzt. Sobald wir ein klares Verständnis hatten, wurde die Lösung offensichtlich: den Aufbau eines Fondsnetzwerks, um es GPs zu ermöglichen, Fonds herauszugeben und kostengünstig globale Investoren anzuziehen. Es war eine anspruchsvolle Reise, die umfangreiche Vor-Ort-Arbeit und stundenlange Anstrengungen erforderte, aber das ist der Ursprung unseres Unternehmens — es begann mit Langeweile und den einzigartigen Umständen von Covid.
Mahsa: Während der COVID-Periode haben viele Menschen, mich eingeschlossen, die Gelegenheit genutzt, neue Fähigkeiten zu erlernen und die Blockchain-Branche zu erkunden. B
evor wir zur nächsten Frage übergehen: Welches Problem löst Frictionless Markets?
Pat: Die privaten Märkte sind umfangreich und umfassen Tausende von Unternehmen im Bereich privater Kredite, privates Eigenkapital und mehr. Die erste Herausforderung besteht darin, das spezifische Segment auszuwählen, das wir ansprechen möchten, und für uns konzentrieren wir uns auf private Kredite und private Infrastruktur.
In der aktuellen Marktsituation bestehen Herausforderungen darin, Kapital zu beschaffen, insbesondere für differenzierte Produkte, sowie hohe Betriebskosten für viele Fondsanbieter. Darüber hinaus ist die Verteilung von Produkten an eine breitere Palette von Investoren eine Hürde, insbesondere bei der Verwaltung kleinerer Anlagebeträge.
Frictionless Markets begegnet diesen Herausforderungen, indem wir eine effiziente Marktlösung bieten. Unser Fokus liegt auf drei Hauptfunktionen: Einbindung von Investoren zu reduzierten Kosten, effiziente Strukturierung von Fonds (Start eines Fonds auf unserer Infrastruktur für weniger als 30.000 US-Dollar) und Bewältigung täglicher Fondsineffizienzen, einschließlich Bargeldoperationen, Abwicklung und KYT (Kenntnisse über Ihre Transaktion).
Effizienzverbesserungen in diesen Bereichen führen zu geringeren Betriebskosten für Fonds, was es kostengünstiger macht, sie an kleinere Investoren zu verteilen. Dies ermöglicht es Fondsanbietern wiederum, ein breiteres Publikum zu erreichen und schneller zu agieren.
Mahsa: Könnten Sie einige der neuesten Updates, Partnerschaften und Fortschritte erwähnen?
Pat: Eine kürzlich geschlossene Partnerschaft mit First Avenue, einem britischen Platzierungsagenten, der sich auf private Kredit- und Infrastrukturgeschäfte spezialisiert hat, ist ein bedeutender Schritt zur Erweiterung unserer Vertriebsmöglichkeiten. First Avenue, mit einer Erfolgsbilanz von etwa 30 Milliarden US-Dollar platzierten Deals weltweit, vertraut darauf, dass Frictionless Markets ihre Kunden betreut, und stellt eine aufregende Zusammenarbeit für beide Parteien dar.
Sie sind sehr strukturiert; sie arbeiten innerhalb eines regulatorischen Rahmens und operieren auch innerhalb akzeptierter Standards. Das Tempo, in dem sie agieren, könnte für die meisten Krypto-Unternehmen überraschend sein - und das ist nicht unbedingt schlecht. Vielmehr ist es eine gute Sache, denn es zeigt, dass die Dinge mit äußerster Sorgfalt angegangen werden. Also haben wir begonnen, unsere Beziehung etwa Mitte des Sommers zu formalisieren, und im September und Oktober haben wir einen Deal abgeschlossen.
Der Deal ist einfach: First Avenue hat uns ihre GPS und die Mandate vorgestellt, die sie betreuen, und uns so die Möglichkeit gegeben, für GPS und Fonds zu werben. Auf der Vertriebsseite wird uns First Avenue, als erfahrenes und kompetentes Unternehmen, bei der Distribution unterstützen. Sie werden jedoch nicht alle Verteilungsaufgaben übernehmen, da es für jeden Bedarf eine passende Lösung gibt.
Das bildet den allgemeinen Rahmen des Deals. First Avenue ist auch als Investor im Unternehmen beteiligt und hält eine Minderheitsbeteiligung mit dem Ziel, den Wert des Unternehmens zu steigern. Kazuhiko Yasuda, ein erfahrener Fachmann mit rund 30 Jahren Erfahrung in den privaten Märkten und im Pensionsfondsgeschäft, ist von First Avenue zu Frictionless Markets gewechselt und übernimmt die Rolle des Leiters für institutionellen Vertrieb. Seine Aufgaben umfassen die Formulierung unserer Wertschöpfungsvorschläge, die Unterstützung bei der Akquisition von Geschäften von Generalpartnern (GPs) sowie den Aufbau der erforderlichen Vertriebsnetzwerke für die Vermarktung von tokenisierten Wertpapieren und Kreditinfrastrukturfonds.
In Bezug auf aktuelle Updates haben wir gestern unsere Prüfung mit Hacken Finance erfolgreich abgeschlossen, was etwa sieben bis acht Wochen gedauert hat. Wir haben erheblich in unsere Smart Contracts investiert, und nun ist das gesamte Protokoll auf Avalanche live. Unsere tokenisierten Wertpapiere werden ebenfalls auf Avalanche gestartet, und gestern wurde der erste Satz tokenisierter institutioneller Einlagetoken live geschaltet. Außerdem finalisieren wir die verbleibenden Währungskonten, darunter Dirham, Singapur-Dollar, Hongkong-Dollar, Yen, Britisches Pfund und Schweizer Franken.
Die zugrunde liegende Infrastruktur beinhaltet die Einrichtung aller Treuhänderkonten bei der Citibank. Zusätzlich haben wir einen FX-Service der Alpha Group implementiert. Des Weiteren haben wir eine umfassende Infrastruktur für die Fondsbuchhaltung aufgebaut, um Attestationen bereitzustellen. Wenn Sie einen Einlagetoken von Frictionless Markets besitzen, erhalten Sie eine unabhängige Bestätigung von einem Wirtschaftsprüfer in Luxemburg, um sicherzustellen, dass Ihr Bargeld vollständig gedeckt ist. Anders als ein Stablecoin investieren wir Ihre Einlagen nicht in Staatsanleihen oder ähnliche Instrumente. Es handelt sich lediglich um eine Weiterleitung, und Ihr Bargeld ist stets sicher auf den Fondskonten gemäß den Verbriefungsgesetzen Luxemburgs hinterlegt.
Diese Woche beginnen wir damit, die Finanzinfrastruktur zu nutzen, die wir im letzten Jahr aufgebaut haben. Die institutionellen Einlagetoken sind nun vollständig durch Fiat-Währungen in diesen Treuhänderkonten gedeckt und werden von einem Wirtschaftsprüfer in Luxemburg unabhängig bescheinigt. Dies stellt sicher, dass Investoren sicher sein können, dass das Bargeld vorhanden ist, und wir freuen uns darauf, dies vor Weihnachten abzuschließen. Im ersten Quartal des nächsten Jahres werden Sie sehen, dass wir Fonds von einigen der besten GPs und Manager in Europa im Kredit- und Infrastrukturbereich tokenisieren. Es war ein Jahr harter Arbeit, und wir sind gespannt darauf, was im nächsten Quartal oder in den nächsten beiden Quartalen kommen wird.
Mahsa: Können Sie einige Ihrer Konkurrenten nennen?
Was macht Ihr Projekt unter Ihren Konkurrenten herausragend?
Pat: Es gibt verschiedene Unternehmen, die Tokenisierungslösungen anbieten. Sie fallen im Allgemeinen in zwei Kategorien: Technologieanbieter und Anbieter von All-in-One-Lösungen. Frictionless Markets gehört zur letzteren Kategorie und hat auf der Spezifikation von Tokeny ERC 3643, einem Luxemburger Unternehmen, aufgebaut. Das offene Ökosystem und die zugrunde liegende Quelle unserer Lösung haben es uns ermöglicht, unsere Technologie schnell zu entwickeln. Obwohl es andere Unternehmen in Deutschland gibt, zeichnen wir uns durch unseren umfassenden Ansatz und die einzigartigen Spezifikationen und Infrastrukturen aus, die wir in den institutionellen Technologiebereich einbringen.
Mahsa: Frictionless Markets ist wirklich ein Rundum-Anbieter, der alle Bereiche abdeckt.
Gibt es noch etwas, das Sie über Frictionless Markets teilen möchten?
Pat: Wir sind begeistert und fühlen uns privilegiert, Investoren wie coinIX an Bord zu haben und sind dankbar für ihre frühe Unterstützung. Wir planen, nächstes Jahr eine weitere Finanzierungsrunde durchzuführen, um weiterhin starke Lösungen mit der Unterstützung von Investoren und Partnerschaften zu entwickeln.
Mahsa: Wir sind stolz darauf, Frictionless Markets in unserem Portfolio zu haben. Vielen Dank, dass Sie alle Details über Ihr Projekt geteilt haben. Was ist Ihre Botschaft an Personen, die bisher nicht in die Blockchain-Branche investiert haben?
Pat: Das ist eine großartige Frage. Als ich Ende der 1990er Jahre die Universität verließ, gab es nur zwei Finanzprodukte, die mir zur Verfügung standen, als ich ins Berufsleben eintrat: ein Einlagenkonto und einen Rentenfonds. Fast 25 Jahre später gibt es eine unglaubliche Vielfalt an Finanzprodukten, nicht nur auf den öffentlichen Märkten. Die Eröffnung eines eToro-Kontos und die Investition in öffentliche Aktien, Aktien und Anleihen ist einfach. Wir haben auch die Kryptomärkte, und jetzt werden auch private Märkte durch Blockchain zugänglich.
Blockchain ist aus meiner Sicht und wahrscheinlich aus der Sicht aller, die in diesem Bereich arbeiten, die katalytische Technologie, die es ermöglichen wird, Märkte global zu verbreiten. Es gibt immer noch Milliarden von Menschen ohne Zugang zu Finanzdienstleistungen, und Blockchain kann eine Lösung bieten. Sie sehen erstaunliche Technologien und Lösungen in afrikanischen Märkten, und ohne Blockchain wäre das Tempo der Umsetzung dieser Lösungen nicht dasselbe.
Ich sehe voraus, dass in 10–15 Jahren der Großteil der finanziellen Infrastruktur auf irgendeiner Form von Blockchain-Technologie basieren wird. Dieser Prozess mag im Vergleich zum schnellen Aufkommen der Kryptomärkte langsamer sein, aber institutionelle Kapitalmärkte folgen einem vorhersehbaren Pfad, und die Akzeptanz nimmt zu. Große Player wie Morgan mit Onyx und Citibank mit Avalanche testen bereits den Markt und die Technologie. Sobald die Vorteile klar sind, wird die Massenadoption der Tokenisierung folgen, wenn auch schrittweise.
Für diejenigen, die sich für diesen Bereich interessieren, ist es wichtig, die Kraft der Blockchain zu verstehen und sich weniger auf die volatilen Kryptomärkte zu konzentrieren. Die Blockchain-Technologie löst viele Probleme in den heutigen Märkten, und das Verständnis ihrer Möglichkeiten ist entscheidend. Führen Sie Recherchen durch, steigen Sie ein und ignorieren Sie es nicht, denn Ignoranz ist keine kluge Entscheidung.
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Über die coinIX GmbH & Co KGaA
Die coinIX GmbH & Co. KGaA mit Sitz in Hamburg wurde 2017 als Beteiligungsgesellschaft gegründet, um Expertise im Bereich Blockchain und Kryptowährungen, bei der Analyse und dem Erwerb digitaler Assets aufzubauen und Investitionen in diesem Sektor zu tätigen. Das coinIX-Team besteht aus Spezialisten mit langjähriger Erfahrung im Asset Management, Venture Capital und in der Analyse von neuen Technologien. Aktuell ist die Gesellschaft in klassische Kryptowerte, Token-Projekte und weitere Beteiligungen an verschiedenen Blockchain-Startups in den dezentralen Märkten investiert. Die Aktien der Gesellschaft sind in den Freiverkehr der Börse Düsseldorf, der Börse Berlin und München einbezogen (WKN: A2LQ1G | ISIN: DE000A2LQ1G5 | Ticker: XCX). www.coinix.capital